Article écrit par Chanelle
14 Juin 2022 @ 7:59
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Après avoir remboursé les aides étatiques débloquées pendant et après la crise sanitaire, les majors européennes du transport aérien sont engagées dans une bonne dynamique. Lufthansa, n°1 européen devant Ryanair et Air France-KLM, est l’un des titres les plus intéressants du secteur.

Acheter l’action Lufthansa est une excellente option pour votre portefeuille, mais le choix du point d’entrée est primordial. Dans ce dossier nous faisons le point sur le titre LHA (Xetra) et ses fondamentaux, y compris comment acheter l’action chez un courtier fiable et performant.

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Cours de l’action Lufthansa

Notre avis à court terme : Haussier

Notre avis à moyen terme : Haussier

Notre avis à long terme : Haussier

Action LUFTHANSA : analyse fondamentale

Après deux années très difficiles, le groupe Lufthansa est de retour sur une pente ascendante.

Plusieurs voyants sont revenus au vert, envoyant des signaux très positifs aux marchés.

➞ Un endettement considérablement réduit

En levant un total de 8 milliards d’euros sur les marchés, le groupe a remboursé en avance les 3,5 milliards d’aidesdébloquées par le « Fonds de stabilisation économique » mis en place par l’Etat allemand.

➞ Une perte d’exploitation réduite de moitié

Alors qu’il était au bord de la faillite au plus fort de la pandémie, Lufthansa a ramené sa perte opérationnelle de 5,5 milliards € à moins de 2,4 milliards €.

Un redressement spectaculaire, parallèlement à une croissance de 24% de son chiffre d’affaires (à près de 17 milliards) et de 29% de son nombre de passagers (47 millions).

➞ Les capacités revenues à 86% des niveaux d’avant crise

Les capacités de 2021 sont revenues à 86% des niveaux de 2019.

C’est certes un peu moins que chez ses principaux concurrents :

  • Air France – KLM : 92%
  • British Airways : 91%
  • Iberia : 94%
  • Easyjet : 97%
  • Ryanair : 112%

Du côté de la demande, c’est le même constat.

Les grosses destinations estivales comme le Portugal et la Grèce sont déjà à plus de 100% de la demande de 2019. Quant à la France, l’offre est à 92% sur les mois d’été uniquement.

Action LUFTHANSA : analyse technique

Action LUFTHANSA analyse technique

(Graphique hebdomadaire ProRealTime – Lufthansa)

➞ Quels sont les niveaux de cours à surveiller ?

Les niveaux à surveiller sont résumés dans le tableau suivant :

Indicateur A Court Terme A Moyen Terme A Long Terme
Tendance de fond En hausse En hausse En hausse
Résistance(s) 7,81 7,81 7,95 / 12,29
Support(s) 6,56 5,36 5,42

L’action Lufthansa évolue continuellement, et d’autres mouvements dans la zone 5,50€ – 7,50€ sont attendus.

On peut considérer qu’une période de 3 mois peut s’écouler avant une cassure de cette échelle, vers le haut ou vers le bas.

Ce qu’il faut se rappeler, c’est qu’une cassure d’une échelle est souvent suivie d’une forte augmentation du volume, et les actions parviennent rarement à remonter directement du bas d’une tendance vers le haut.

On peut donc considérer que l’action Lufthansa se dirige plutôt vers le haut, du moins d’un point de vue technique.

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Notre stop-loss recommandé : 6,93€, pour une entrée à 7€.

(En effet, le titre LHA a des mouvements plutôt fort en intrajournalier, il faut donc un stop-loss assez écarté pour ne pas clôturer sa position prématurément).

Aperçu des mouvements journaliers du titre :

Action LUFTHANSA analyse technique
(Graphique journalier ProRealTime – Lufthansa)

Comment investir dans une action Lufthansa ?

Etape 1 : choisir un courtier en bourse

Pour acheter l’action Lufthansa et plus généralement pour investir en actions, la première étape consiste à ouvrir un compte de trading chez un courtier en Bourse.

Et à ce jeu-là, il est impératif de choisir un courtier en Bourse fiable, performant et appliquant des commissions réduites sur les transactions.

Parmi la centaine de courtiers en ligne du marché, trois acteurs sortent selon nous du lot : eToro, XTB et AvaTrade.

eToro

etoro page d'acceuil

Beaucoup de médias financiers indépendants recommandent eToro pour un premier investissement en actions et ETF. Ce n’est pas un hasard, car c’est l’objectif du courtier au 20 millions de clients dans le monde.

En 2020, eToro a introduit l’achat d’actions sans commission d’ordre. Zéro commission ne signifie pas pour autant que les achats sont gratuits.

Le courtier applique un spread situé entre 0,10 et 0,20% selon l’action, par rapport au cours de Bourse officiel.

Quoiqu’il en soit, l’expérience de trading proposée par eToro est imbattable. Intuitive, ergonomique, fluide, limite ludique, aucun courtier ne fait mieux !

➞ Produits financiers sur eToro

  • Actions et fractions d’actions et d’ETF au comptant
  • Cryptomonnaies
  • CFD sur actions et autres actifs (ETF, Forex, indices, matières agricoles, énergies, métaux et cryptos)

➞ Frais

  • 0% commission d’ordre sur les actions au comptant (+ spread de 0,10 à 0,20%)
  • 0% commission d’ordre sur les CFD (+ spread variable selon l’instrument)

Avantages

  • Zéro commission sur les actions au comptant
  • Zéro commission sur les ETF
  • Aucun frais de connexion au NYSE/Euronext/XETRA ni droit de garde
  • Fractions d’actions
  • Expérience de trading taillée pour les débutants

L’offre du courtier eToro en résumé :

Méthode Délai Limite de dépôt Frais / Remarque
CARTE BANCAIRE VISA/MASTERCARD Instantané 40 000$ 0%
Cartes acceptées : Visa, MasterCard, Visa Electron, Maestro
VIREMENT BANCAIRE SEPA/SWIFT 4 à 7 jours ouvrables Pas de limite 0%
Mentionnez la référence de transaction en objet du virement
PAYPAL Instantané 10 000 $ 0%
SKRILL Instantané 10 000 $ 0%
NETELLER Instantané 10 000 $ 0%
Ouvrir un compte sur eToro 68% des comptes des investisseurs de détail perdent de l’argent lorsqu’ils tradent des CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous demander si vous pouvez vous permettre de prendre le risque élevé de perdre votre argent.

XTB

xtb page d'accueil

XTB est un courtier en Bourse comparé à eToro.

Il est vrai que leurs offres sont assez similaires, même si le catalogue de produits financiers de XTB est un peu moins fourni.

Toutefois, XTB propose une expérience de trading plus adaptée aux investisseurs déjà expérimentés.

Son interface xStation 5 a d’ailleurs été récompensée comme la « meilleure application de trading » du Salon du Trading 2021 à Paris.

XTB est aussi un courtier « zéro commission » : aucune commission sur les achats d’actions et d’ETF, uniquement un spread.

➞ Produits financiers sur XTB

  • Actions et ETF au comptant
  • CFD sur actions et autres actifs (ETF, Forex, indices, matières agricoles, énergies, métaux et cryptos)

➞ Frais

  • 0% commission d’ordre sur les actions au comptant (+ spread de 0,10 à 0,20%)
  • 0% commission d’ordre sur les CFD (+ spread variable selon l’instrument)

Avantages

  • Zéro commission sur les actions au comptant
  • Zéro commission sur les ETF
  • Aucun frais de connexion au NYSE/Euronext/Xetra ni droit de garde
  • Interface de trading professionnelle xStation 5

L’offre du courtier XTB en résumé :

INFORMATIONS GENERALES
Pays (Régulateur) Pologne (KNF)
Année de lancement 2002
COMPTE
Type de compte Standard
Dépôt initial 1€
Moyens de paiement Virement bancaire
Carte bancaire
PayPal
PLATEFORME
Compte démo Oui (30 jours)
Instruments 2 980 Actions (au comptant)
219 ETF (au comptant)
1 700 Actions (CFD)
119 ETF (CFD)
57 Paires de devises (CFD)
42 Indices (CFD)
23 Matières (CFD)
25 Cryptos (CFD)
Plateformes MetaTrader 4
xStation 5
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AvaTrade

avatrade page d'accueil

AvaTrade n’est pas un courtier en Bourse pour faire des investissements à terme, mais plutôt pour faire du trading.

Le courtier en ligne irlandais vous permet de trader essentiellement des CFD : sur actions, ETF, obligations, Forex, matières premières et cryptos.

Par rapport à ses concurrents, il se distingue en proposant un mécanisme d’assurance sur les trades.

Ce mécanisme est baptisé AvaProtect, et fonctionne exactement comme une assurance : pour 10€ environ, vous pouvez « assurer » une position sur l’EUR/USD pendant 6h.

Si le trade est perdant, la perte est remboursée, déduction faite du spread.

➞ Produits financiers sur AvaTrade

  • CFD sur actions et autres actifs (ETF, Forex, indices, matières agricoles, énergies, métaux et cryptos)
  • Options vanilles sur Forex

➞ Frais

  • 0% commission d’ordre (+ spread variable selon l’instrument)

Avantages

  • Excellent broker Forex et CFD
  • Des spreads compétitifs sur tous les CFD
  • L’outil de trading AvaProtect pour réduire vos risques

L’offre du courtier en Bourse AvaTrade en résumé :

INFORMATIONS GENERALES
Pays (Régulateur) Irlande (Central Bank of Ireland)
Année de lancement 2006
COMPTE
Type de compte Standard
Dépôt initial 1€
Moyens de paiement Virement bancaire
Carte bancaire
PayPal
Skrill
PLATEFORME
Compte démo Oui (30 jours)
Instruments 40 Options Forex
630 Actions (CFD)
55 ETF (CFD)
55 Paires devises (CFD)
33 Indices (CFD)
17 Matières premières (CFD)
14 Cryptomonnaies (CFD)
Plateformes AvaOptions
MetaTrader 4 
MetaTrader 5
AvaTradeGO
Ouvrir un compte sur AvaTrade 71% des comptes des investisseurs de détail perdent de l’argent lorsqu’ils tradent des CFD avec ce fournisseur

Etape 2 : Ouvrir un compte de trading

Commencez par vous rendre sur le site etoro.com, et cliquez sur le bouton « Rejoignez maintenant » comme dans l’image ci-dessous :

etoro site

La création du compte requiert :

  • Une adresse mail (qui sera associée au compte de trading)
  • Un nom d’utilisateur
  • Un mot de passe

Alternativement, vous pouvez vous inscrire au moyen de votre comptGoogle ou Facebook.

etoro creation de compte

Une fois votre compte créé, il comportera deux sous-comptes :

  • Un compte réel : non vérifié
  • Un compte démo : avec 100 000$ de fonds virtuels

⚠️ Remarque importante : le compte eToro est libellé uniquement en USD. Même pour un trader résidant en Europe. Par conséquent, les fonds déposés en EUR seront convertis automatiquement en USD.

Etape 3 : Renseigner ses informations

Pour des raisons réglementaires, votre compte de trading eToro doit être « vérifié ». Traduction : être associé à une identité et une domiciliation dûment vérifiées.

Notez qu’eToro autorise tout de même un compte non vérifié à trader dans la limite de 2000€Faites vérifier votre compte avant de déposer des fonds : c’est plus prudent, même si eToro autorise le trading sur compte non vérifié jusqu’à une limite de 2000$, mais sans pouvoir faire de retraits.

Voici les justificatifs demandés par eToro :

  • Pièce d’identité : passeport (le plus rapide à vérifier), carte d’identité nationale, permis de conduire
  • Justificatif de domicile : relevé bancaire, facture d’eau, gaz ou électricité, facture de téléphone, box internet ou alors avis d’imposition

Dans votre Espace Trader, vous devrez cliquer sur le bouton bleu « Compléter profil » :

etoro completer profil

Vous pouvez prendre vos justificatifs en photo. Toutefois, l’idéal est de les avoir en copie numérisée.

Attention à prendre les documents en photo bien à plat, avec les 4 coins bien visibles.

D’expérience, le contrôle de vos documents ne devrait pas dépasser 48h.

etoro inscription passport etoro inscription releve bancaire

Etape 4 : Déposer des fonds

Pour trader sur eToro, il faut verser au moins 50€ sur son compte.

Et même un peu plus (de l’ordre de 1000€), car si vous voulez investir sérieusement et vous constituer un portefeuille pas trop restrictif.

Dans votre Espace Trader, cliquez sur « Dépôt de fonds » pour faire un dépôt :

etoro deposer les fonds

Plusieurs moyens de paiement sont acceptés par eToro :

etoro formulaire de depot

Voici un récapitulatif des 5 principaux moyens de paiement acceptés par le courtier :

Méthode Délai Limite de dépôt Frais / Remarque
CARTE BANCAIRE VISA/MASTERCARD Instantané 40 000$ 0%
Cartes acceptées : Visa, MasterCard, Visa Electron, Maestro
VIREMENT BANCAIRE SEPA/SWIFT 4 à 7 jours ouvrables Pas de limite 0%
Mentionnez la référence de transaction en objet du virement
PAYPAL Instantané 10 000 $ 0%
SKRILL Instantané 10 000 $ 0%
NETELLER Instantané 10 000 $ 0%

Etape 5 : Acheter l’action LUFTHANSA

Ouvrons maintenant une position acheteuse de 1000$ sur l’action Lufthansa dans l’interface d’eToro.

eToro vous permettant d’acheter des fractions d’actions, 1000$ vous permettront d’acheter un peu plus de 120 titres.

Surtout ne pas confondre achat d’actions au comptant et trading de CFD sur l’action LHA.DE. L’un se fait sans levier, l’autre se fait avec un effet de levier allant jusqu’à x5.

Commencez par rechercher « Lufthansa » via la barre de recherche :

lufthansa barre de recherche

Cliquez sur l’action portant le symbole LHA.DE (cotée à la Bourse de Francfort) car c’est cet instrument qui nous intéresse.

Vous accédez ensuite à sa fiche-valeur :

lufthansa fiche valeur

Rendez-vous dans la section « Graphique » pour afficher le graphique de cours, sur lequel on peut calibrer l’unité de temps (1j, 1sem, 4h, etc.)

lufthansa graph

Sur eToro, il y a deux types d’ordres :

  • Au marché : au meilleur cours disponible à l’instant t
  • En limite : à un cours spécifique, en attendant que le marché « touche » ce niveau de prix pour que votre ordre soit exécuté

Pour placer un ordre d’achat, cliquez sur le raccourci « A » (A = Acheter) situé juste au-dessus du graphique de cours.

Remarquez que le raccourci « V » est grisé. Cela signifie que le titre n’est pas disponible pour la vente à découvert.

Vous accédez alors au ticket d’ordre :

lufthansa ticket ordre

Il vous reste à ajuster quelques paramètres : stop-loss, take-profit, montant ou volume.

Ici nous avons investi 1000$ pour 123,75 titres, avec un stop-loss situé à -25%.

Validez votre ordre au marché par le bouton « Placer un ordre ».

Découvrez l’offre de eToro 68% des comptes des investisseurs de détail perdent de l’argent lorsqu’ils tradent des CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous demander si vous pouvez vous permettre de prendre le risque élevé de perdre votre argent.

Pourquoi choisir l’action Lufthansa ?

Il y a 2 raisons qui pourraient vous inciter à acheter l’action Lufthansa :

✅ Un objectif de cours à 10€ à terme : soit environ 30% de hausse potentielle à terme. A moyen terme, les analystes se montrent plus prudents.

Par exemple, l’analyste Patrick Creuset (Goldman Sachs) a émis une note ramenée à « Neutre » sur le titre LHA, initialement à « Vendre ». L’objectif de cours pour 2022 a été rectifié à la hausse à 8 €. Avant cela, il tablait sur un cours à 7,10 €.

✅ La reprise du tourisme et du fret aérien : Les capacités de 2021 sont revenues à 86% des niveaux d’avant-crise en 2019. On a observé les mêmes niveaux chez Air France-KLM.

Pour 2022, le groupe prévoit de monter à 90%, avec des pointes à 85% des capacités de 2019 durant l’été.

Information sur l’entreprise Lufthansa

Quelques chiffres sur le groupe LUFTHANSA (XETRA : LUFTHANSAA.DE)
Fondateur Erhard MILCH
Date de création de l’entreprise 06 janvier 1926 (fusion de la Deutsche Aero Lloyd et de la Junkers Luftverkehr)
Date de l’introduction en bourse Non communiqué
Principaux actionnaires de l’action LUFTHANSA Etat allemand – 14,20%
Klaus-Michael KUEHNE – 5,00%
Augmentation du CA sur 10 ans Baisse de 40%
Passe de 28,7 mds € à 16,8 mds €
Augmentation des Bénéfices sur 10 ans Baisse de 18 000%
Passe de -13 mlns € à -2,4 mds €

Deutsche Lufthansa AG est un groupe de transport aérien basé en Allemagne mais opérant dans le monde entier : Amérique du Nord, Asie, Moyen-Orient et Scandinavie.

Fin 2021, le groupe employait plus de 105 000 personnes.

➞ Les métiers de LUFTHANSA

Selon son rapport d’activité, le groupe est organisé en pôles :

  • Network Airlines : comprenant les filiales Lufthansa German Airlines, Swiss International Airlines et Austrian Airlines spécialisées dans les vols long-courrier
  • Eurowings : comprenant les filiales Eurowings, Germanwings et Brussels Airlines pour les vols régionaux low-cost (ainsi que la participation dans SunExpress)
  • Logistics : axé autour du fret aérien avec LUFTHANSA Cargo
  • Maintenance, Repair, Overhaul : fournissant les services de maintenance, réparation et révision pour les avions du groupe
  • Catering : fournissant les services de restauration à l’ensemble des filiales du groupe

➞ Principaux actionnaires 

☑️ L’Etat central allemand est majoritaire au capital de la LUFTHANSA, avec un peu plus de 14% du capital.

Rappelons que 79% des actions du groupe sont en circulation sur les marchés. Le reste (21%) est détenu en autocontrôle par le groupe lui-même.

☑️ Les principaux détenteurs d’actions sont institutionnels : fonds d’investissement et banques d’investissement.

Actionnaire Présence au capital (%)
Etat allemand 14,20%
Klaus-Michael KUEHNE 5,00%
Amundi Asset Management 2,81%
Estate of Heinz Hermann Thiele 2,10%
The Vanguard Group 1,39%
Norges Bank Investment Management 1,33%
Lyxor International Asset Management 1,10%
BlackRock Asset Management Deutschland 0,98%
BlackRock Fund Advisors 0,82%
BNP Paribas Asset Management France 0,63%

Chiffres-clés sur le groupe LUFTHANSA

➞ Principaux résultats financiers

☑️ Après un effondrement de son chiffre d’affaires en 2020, le groupe est repassé dans le vert en 2021. De 5,5 milliards €, la perte opérationnelle est passée à 2,4 milliards €.

Pour 2022, le groupe s’attend à un retour à un bénéfice opérationnel positif.

Indicateur 2019 2020 2021 2022 (prév) 2023 (prév)
Chiffre d'affaires 36 424 13 589 16 811 27 807 33 208
EBITDA 4 802 -2 537 33 2 608 3 906
Résultat d'exploitation (EBIT) 2 026 -5 451 -2 349 172 1 325
Marge d'exploitation (%) 5,56% -40,10% -14,00% 0,62% 3,99%
Résultat net 1 213 -6 725 -2 191 -99,6 677
Marge nette (%) 3,33% -49,50% -13,00% -0,36% 2,04%
Bénéfice net par action 2,55 -12,5 -2,99 -0,1 0,59
Dividende par action - - - - 0,01

➞ Ventes par pôle d’activités

☑️ L’activité de transport de passagers assure près de la moitié des revenus du groupe. Mais c’est l’activité de fret (« Logistics ») qui est la plus rentable.

☑️ Les capacités de 2021 sont revenues à 86% des niveaux d’avant-crise, c’est-à-dire ceux de 2019.

On a observé les mêmes niveaux chez Air France-KLM.

Pour 2022, le groupe prévoit de monter à 90%, avec des pointes à 85% des capacités de 2019 durant l’été.

Métier 2020 2021 Variation
Montant % Montant %
Network Airlines 45,4% 7 702,00 45,8% +24,89%
Logistics 6 167,00 20,1% 3 768,00 22,4% +37,87%
Maintenance, Repair, Overhaul 2 724,00 20% 3 117,00 18,5% +14,43%
Catering 1 064,00 7,8% 1 085,00 6,5% +1,97%
Eurowings 589,00 4,3% 826,00 4,9% +40,24%
Autres activités 312,00 2,3% 313,00 1,9% +0,32%
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Les dividendes de l’action Lufthansa

L’action LUFTHANSA n’a plus versé de dividende depuis l’exercice 2019 (dividende versé en 2020). Le dividende était fixé à 0,80€ par action, soit un excellent rendement de 3,93%.

Le groupe allemand n’a pas surpris les marchés quand il a annoncé qu’il ne verserait pas de dividende au titre de l’année 2020.

Une mesure qui visait à préserver des liquidités dans un contexte d’annulations de vols et d’effondrement des réservations.

Ce qui a surpris en revanche, c’est que le groupe avait un temps envisagé (en mars 2020) de suspendre le paiement du dividende 2019.

Aucun dividende n’est attendu sur l’action LUFTHANSA avant 2023.

Année Dividende par action
2021 0,00 €
2020 0,00 €
2019 0,80 €
2018 0,56 €
2017 0,15 €
2016 0,50 €
2015 0,00 €
2014 0,45 €
2013 0,00 €
2012 0,25 €
2011 0,60 €
2010 0,00 €

Conclusion

A notre avis, c’est bien le moment d’acheter l’action Lufthansa. Et de manière plus générale, c’est le moment de se positionner sur les actions des majors européennes du transport aérien.

Quand on analyse les résultats financiers de 2021 de Lufthansa, il y a deux éléments particulièrement instructifs.

➞ Le cours pourrait être boosté en septembre-octobre 2022

Chez Lufthansa et les majors concurrentes (Air France-KLM, IAG) l’été est traditionnellement la meilleure période de l’année. Les volumes et les marges par vol sont significativement meilleures.

Par exemple, le chiffre d’affaires au 3ème trimestre 2021 a bondi de 85% par rapport à la même période en 2020.

On peut considérer qu’à l’annonce des résultats du 3ème trimestre 2022, un signal positif pourrait pousser le cours au-delà des €.

Cela représente un potentiel de hausse de 10 à 15%.

➞ Les vols régionaux et les filiales low-cost sont indispensables

Les résultats financiers 2021 doivent beaucoup aux excellentes marges des filiales régionales de Lufthansa (Eurowings, Germanwings et Brussels Airlines) tendent à corroborer cette analyse.

Par exemple, Eurowings a enregistré un résultat de 108 millions €, pendant que les filiales long-courrier Lufthansa German Airlines, Swiss International Airlines et Austrian Airlines perdaient 450 millions € !

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