Le cauchemar turc de Goldman Sachs
Goldman Sachs avait envisagé une chute significative de la livre turque sur une période de trois mois. Pourtant, cela s’est produit en à peine trois jours. En effet, la banque d’investissement américaine avait pronostiqué le week-end dernier que la livre avait encore la possibilité de s’enfoncer plus profondément, à 23 contre le dollar en trois mois, contre une précédente estimation de 19 contre le dollar.
Mais la réalité s’est avérée être bien plus sombre. “Nous révisons nos prévisions USD/TRY à la hausse à 23,00, 25,00 et 28,00 en 3, 6 et 12 mois (contre 19,00, 21,00 et 22,00 précédemment)”, ont déclaré les analystes de la banque d’investissement dans un rapport de recherche daté du 3 juin.
L’effondrement inattendu de la livre
Au moment de la publication du rapport, la monnaie turque déjà en difficulté se négociait juste au-dessus de 20 contre le dollar. Cependant, elle s’est depuis fortement affaiblie, dépassant même les prévisions de Goldman pour se situer au-dessus de 23 contre le dollar, et tout cela en l’espace de quelques jours seulement. Jeudi après-midi, la livre atteignait un nouveau record de faiblesse, à 23,29 contre le dollar.
“Nous pensons que notre prévision à 12 mois pourrait être atteinte plus tôt si l’ajustement du FX continue à être plus chargé en amont”, a déclaré la banque dans un nouveau rapport de recherche daté du mercredi. Et ce, malgré la nomination de l’ancien chef de l’économie, Mehmet Simsek, qui est perçu comme susceptible de mettre en œuvre des politiques favorables au marché.
Un avenir incertain pour l’économie turque
Le taux d’inflation annuel récent du pays pour mai se situait à 39,59%, selon les statistiques gouvernementales. En octobre dernier, le taux d’inflation de la Turquie a grimpé à un niveau vertigineux de 85,51%.
Rachel Ziemba, fondatrice de Ziemba Insights, a déclaré à CNBC’s “Capital Connection” jeudi : “La monnaie était évidemment surévaluée, surtout avec la trajectoire inflationniste et de crédit, mais laisser la monnaie aller comme cela sera encore plus inflationniste”. Elle prévoit que la livre pourrait continuer à glisser vers les niveaux de 25 à 28 contre le dollar, et qu’il sera “difficile de trouver un plancher”.
In the 9 days since Turkey’s presidential runoff, the Turkish Lira has lost more than 10% of its value. Reason 1: The Central Bank can no longer defend the TL. It’s out of foreign reserves. Reason 2: The new Finance Minister, though incomparably more competent than his… pic.twitter.com/iopS3kABjB
— Timur Kuran (@timurkuran) June 7, 2023
Un élément clé de son mouvement dépend également de savoir si Erdogan permettra au prochain gouverneur de la banque centrale de “faire réellement certains des resserrements nécessaires”, a ajouté Ziemba. “Les hausses de taux seront là. Si ce n’est pas ce mois-ci, ça viendra bientôt”, a-t-elle déclaré.
Pendant ce temps, il semble que les banques d’État turques n’interviennent pas sur le marché des changes, selon le Financial Times citant une source proche du dossier, suggérant qu’une dévaluation gérée est en cours. Cependant, Brendan McKenna, économiste et stratégiste en devises de marchés émergents chez Wells Fargo, a déclaré à CNBC dans un e-mail qu’il pense toujours qu’Erdogan sera “réticent à confier les leviers de la politique monétaire et économique à quiconque, y compris Simsek”.
