La SEC contre l’Innovation financière : Le Géant des Cryptos, Coinbase, dans la ligne de mire
Ce mardi 6 juin 2023, un fait retentissant a secoué l’écosystème des cryptomonnaies. La Commission des Valeurs Mobilières et des Changes (SEC), cette vieille dame américaine, attaque Coinbase, le plus important exchange de cryptomonnaies aux États-Unis, l’accusant d’agir comme un “courtier, exchange et organisme de compensation non enregistré”, en totale violation des réglementations des titres américains.
Un assaut contre la liberté d’innovation
Cette attaque survient après une action similaire engagée contre Binance, l’exchange de cryptomonnaies le plus important au monde, action lancée par ce même régulateur le lundi précédent. L’établissement des régulations sur le monde numérique par ces institutions du passé révèle leur incompréhension face à l’innovation.
“Depuis au moins 2019, via la plateforme Coinbase, Coinbase a agi comme un courtier non enregistré … un exchange non enregistré … et un organisme de compensation non enregistré“, a déclaré la SEC dans sa plainte.
Today we charged Coinbase, Inc. with operating its crypto asset trading platform as an unregistered national securities exchange, broker, and clearing agency and for failing to register the offer and sale of its crypto asset staking-as-a-service program.https://t.co/XPG2gDkxtV pic.twitter.com/hCdVMw8B2v
— U.S. Securities and Exchange Commission (@SECGov) June 6, 2023
La Crypto Anarchie face à l’État
Paul Grewal, le directeur juridique et avocat général de Coinbase, a déclaré : “La dépendance de la SEC à une approche exclusivement répressive en l’absence de règles claires pour l’industrie des actifs numériques nuit à la compétitivité économique de l’Amérique et à des entreprises comme Coinbase qui ont démontré leur engagement envers la conformité.”
Les Cryptos, des titres ou des actifs libres ?
Le principal argument du régulateur repose sur l’idée que les tokens cryptos que Coinbase échange sont fondamentalement des titres, dont le commerce est strictement réglementé par la loi américaine. Cependant, il attaque également un produit spécifique de Coinbase pour avoir directement enfreint les réglementations sur les titres : le programme “staking-as-a-service” de la société, “qui permet aux clients de réaliser des profits grâce aux mécanismes de ‘preuve d’enjeu’ de certaines blockchains et aux efforts de Coinbase”, est une sécurité directe en soi, argue la SEC.
En essence, nous avons l’application du test de Howey, une norme dans le droit américain pour déterminer si quelque chose est une sécurité réglementée ou non. Le test, provenant d’un procès de 1946, définit une sécurité comme “un contrat, une transaction ou un schéma par lequel une personne investit son argent dans une entreprise commune et s’attend à réaliser des bénéfices uniquement grâce aux efforts du promoteur ou d’un tiers”.
Coinbase et la SEC, une relation gelée
Auparavant, la SEC et Coinbase entretenaient une relation de travail étroite. L’exchange de crypto s’était distingué de ses concurrents en travaillant avec les régulateurs, plutôt qu’en essayant de les combattre ou de les contourner. Cependant, ces dernières années, cette relation s’est refroidie et en avril, Coinbase a poursuivi la SEC pour tenter de forcer le régulateur à légaliser explicitement les titres de cryptomonnaies.
Vers une révolution financière
En fin de compte, malgré les pressions réglementaires, l’innovation financière continue de progresser, et il semble que les tentatives de régulation ne font que souligner l’importance et le potentiel de la blockchain et des cryptomonnaies. Ces actes peuvent être perçus comme une confirmation de la perturbation que ces technologies apportent à l’économie traditionnelle.
Lundi, la SEC a lancé une affaire similaire contre Binance, l’accusant de mélanger “des milliards de dollars” et de les envoyer secrètement à une autre entreprise, tout en contournant délibérément ses propres contrôles pour permettre aux investisseurs américains de trader sur le site international non réglementé.
Résistance des entreprises crypto face à l’état
La nouvelle a provoqué une vague de résistance parmi les entreprises de cryptomonnaies qui se sont engagées à poursuivre leurs activités malgré les obstacles réglementaires. Les entreprises comme Coinbase, qui ont toujours démontré leur engagement en matière de conformité, restent déterminées à opérer dans un environnement d’affaires comme d’habitude.
Pour conclure, cette affaire témoigne d’une tension croissante entre la réglementation étatique et l’innovation technologique. Les cryptomonnaies, en particulier, se retrouvent prises dans un étau entre leur volonté d’innover et les tentatives des régulateurs de les faire entrer dans des cadres préétablis. Mais comme l’a dit Paul Grewal, la solution ne réside pas dans les litiges, mais dans une législation qui permettra d’établir des règles de jeu équitables, développées de manière transparente et appliquées de manière équitable.
